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Tiempo de emitir deuda en el exterior

Lunes 04 julio, 2011


Juan Manuel Tirado
La República, Costa Rica

Dado la baja de tasas de interés actual, la crisis que existe en Europa y lo que llamamos países periféricos, Costa Rica está en medio de un momento clave para que el Gobierno salga al mercado a captar a bajo costo esos capitales que están en búsqueda de inversiones refugio, esto ayudaría a bajar la presión sobre las tasas internas y el Estado se podría endeudar a tasas sumamente bajas.

Una emisión de deuda externa tica conlleva además el valor agregado que de salir en el corto plazo con una emisión se cubre la expectativa de una posible alza en las tasas internacionales y colocaría al país — entendiendo que sería una emisión a no menos de 12 años— en una posición relativamente cómoda en cuanto a balancear sus finanzas cuando las tasas comiencen a trepar escaños.

Existen detractores de la idea, quienes la consideran poco práctica porque es muy difícil de evitar que sean los mismos costarricenses los que vayan a comprar esa deuda, ya que el mercado local aprecia mucho las emisiones de su gobierno y ante la falta de papel en el mercado es muy probable que una gran parte sea adquirida por inversionistas o entidades locales. Pero lo que está claro es que la emisión debería estructurarse con la limitación en operaciones grandes, no menores de $100 mil y con ello se evitaría mucho de lo anterior.

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