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Eurobonos limitados y temporales

Lunes 06 agosto, 2012


Miguel Angel Rodríguez
La República, Costa Rica

Si los costos de endeudarse en el extranjero fuesen iguales para el gobierno que para el sector privado, no bastaría que las tasas de interés externas sean menores a las internas para concluir que es mejor el endeudamiento público externo. Como esos fondos externos bien podrían asumirlos los privados, captarlos mediante deuda pública externa sería una simple sustitución de deudores, sin efectos reales. Es la aplicación a la economía del principio de los vasos comunicantes.
Empero, es muy probable que por las ventajas de la deuda soberana y por costos fijos, entre otras razones, los costos del endeudamiento público externo sean menores a los del privado. Esto sí justificaría deuda pública externa. Hay divisiones en la piscina y el agua no puede movilizarse para encontrar un mismo nivel.